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公司主要从事液压元件及零部件的研发、生产和销售,主要产品为中央回转接头、张紧装置等。
公司核心产品为张紧装置与中央回转接头,也是公司此次募集资金主要扩产的项目,20年上半年分别占比达到55.12%、40.99%。
这两个产品虽然个头不大,但都是液压挖掘机的关键装置。中央回转接头主要应用于液压挖掘机、起重机等工程机械上,使得机械上下平台可以360°相对运动。上平台主泵主阀输送的液压动能通过回转接头的交互传递到下平台的机械执行机构(行走马达等机构),从而解决了回转部分与固定部分的油路和电路的连接问题。张紧装置,主要用于履带式挖掘机的行走机构中,是履带能平稳有力行走的关键部件。履带式挖掘机具有牵引力大、爬坡能力强、转弯半径小等优点,在工程建设和矿山开发中得到了广泛的应用。
3、市场情况及行业增速:行业在快速增长后,仍保持7%以上增幅!公司主要产品连续多年国内市场占有率第一!回转接头占有率近50%!
国家近年加大对基础设施建设等方面的支持力度,液压工业总产值从2009年的269亿元增长到2014年的488亿元,年均复合增长率达到12.65%!此后行业保持一定速度的稳定增长, 2018年我国液压工业总产值预计将达到594亿元!
从全球来看,国际液压行业市场集中度较高,前6至7家主要企业占据了国际液压市场80%至85%的市场份额!德国、美国、日本的液压产业在全球保持领先。保持领先。目前全球的高端液压市场几乎被博世力士乐、派克汉尼汾、川崎重工等少数几家液压生产企业所垄断,除通过国际贸易直接出口中国市场以外,在国内均设有外商独资企业或合资企业。
根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会的数据,公司在液压中央回转接头、履带张紧装置,在2016年-2019年6月国内市场销量中,市场占有率均位于行业第一位。
从细分领域来看,公司主要从事工程机械液压元件及零部件相关产品的研发、生产与销售,除部分工程机械主机厂商为自身提供生产配套外,国内行业的主要竞争对手均未上市。
虽然与公司相同产品的上市公司没有,但相同液压零部件的上市公司有恒立液压和艾迪精密,其中恒立液压市值1120亿,19年营收54亿、净利润13亿;艾迪精密市值市值372亿(流通市值347亿),19年营收14亿、净利润3.4亿。若按营收占艾迪精密比例推算合理市值则在223亿左右,若按恒立液压则在168亿左右。
公司已与三一重机、徐工集团、柳工机械、龙工机械、山东临工等多家国内龙头企业以及卡特彼勒、现代重工、沃尔沃、斗山机械、住友建机等多家外资主机制造商建立了长期、稳定的合作关系,与神钢建机、日立建机、约翰迪尔等知名外资厂商建立了初步合作关系。
连续多年被国内外知名企业评为优秀供应商,多次荣获卡特彼勒SQEP认证铂金奖。公司生产的液压中央回转接头和张紧装置市场占有率均位居国内市场前列。公司20年上半年前五名客户占比达80%!
6、募集资金用途:募集资金投入液压配件主业!自20年3月起公司产能利用率已超100%!
募集资金投入主营张紧装置搬迁扩建项目及液压回转接头扩建项目并进行智能制造改建。
20年全国基建投资力度加大,工程机械行业面临更大需求,公司产品需求旺盛。公司自20年3月起,公司产能利用率已超100%!
7、业绩及预测:20年营收增长、净利增长近4成!21年一季度营收增长8成!净利增长45%!
20年公司实现营收8.67亿元,同比增长42.15%;归母净利润2.36亿元,同比增长38.72%;扣非归母净利润2.32亿元,同比增长38.88%。
21年一季度预计实现营收至高2.75亿元,同比增长80%;预计归母净利润为0.64亿元,扣非归母净利润为0.63亿元,同比增长45%。
1)、技术扎实:公司是GB/T 25629-2010液压挖掘机中央回转接头国家标准的主持起草单位。公司建有江苏省重型机械用液压中央回转工程技术研究中心,拥有110项专利,具备自主知识产权的产品。
2)、参股典当、村镇银行:公司参股邦融典当(已破产分配完毕)及两家村镇银行,20年上半年净利润分别为-386万、817万。
3)、公司产品盈利能力良好毛利率保持稳中有升,主营业务毛利率20年上半年达41.77%。
长龄液压,液压装备核心零件提供商,公司有着雄厚的技术基础,目前发展的最大阻碍为产能瓶颈,毕竟20年3月国内疫情还在持续的时候,公司产能利用率就已经超100%!公司尽管发行价较高,但与目标市值还有一定距离,预计上市后会有不错的涨幅,同时公司属于在专业领域小而美的公司,核心产品市场占有垄断地位,上市后新项目投产后会进一步巩固公司现有地位,可以说是正循环的公司!周五两市大跌,周线连阴,但是次新经常有亮眼表现,公司在主板上市,上一只主板连板牛股是中国黄金,周五也再次涨停,下周公司有望持续封板!
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