山东泰丰智能控制股份有限公司（以下称泰丰智能）可以说是在各个资本市场的门口“兜兜转转”了个遍，早在2012年就计划创业板上市，但未获成功。2016年4月，泰丰智能在新三板挂牌，然而仅仅1年多后的2017年6月，泰丰智能在新三板终止挂牌。两个月后的2017年8月，泰丰智能再度冲击创业板上市。到了2019年，泰丰智能又“移情悲恋”科创板。

　　2020年6月，泰丰智能的科创板IPO申请获上交所受理，然而仅在不久后的9月，泰丰智能就撤回公司首发并在科创板上市申请文件，主动终止此次上市。当时的情况是，泰丰智能能够满足科创板的相关要求尚不可知，公司生产的电液比例伺服二通插装阀、高性能多路阀和高压柱塞泵等主要产品实现进口替代，后续在审核过程中对于“进口替代”的审核要求逐步趋严，公司科创属性是否突出较难论证，故撤回申请。

　　泰丰智能是一家从事液压元件及电液集成控制系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，主要产品为二通插装阀、电液集成控制系统和其他液压元件，其他液压元件主要包括多路阀、充液阀、柱塞泵和液压缸等。

　　泰丰智能表示，我国液压行业起步较晚，国内液压行业市场的竞争格局大致可分为三个梯队，第一梯队的企业是以德国博世力士乐、美国派克汉尼汾、美国伊顿、日本川崎重工等为代表的全球液压行业领先企业，其在技术实力、业务规模、产品质量等方面远超国内企业，并在全球液压市场拥有较高的市场占有率，在国内液压行业具有较强的市场竞争力：第二梯队的企业是知名度高、技术实力较强的国内企业，其在液压行业细分领域市场拥有较强的竞争优势，并在各方面不断缩小与国外领先企业的差距，主要包括恒立液压、艾迪精密、泰丰智能、邵阳液压、北京华德液压工业集团有限责任公司、太重集团榆次液压工业有限公司、中航重机股份有限公司等；第三梯队为国内其他代表性企业，该类企业规模较小，技术实力一般。

　　泰丰智能认为，公司位于国内液压行业竞争市场的第二梯队，在国内液压行业具有一定知名度，其核心产品二通插装阀在行业中具有一定竞争力和影响力。目前，公司正处于快速发展阶段，相较于发展较为成熟的国内液压行业龙头企业如恒立液压等，仍存在较大的成长空间。

　　泰丰智能如此的定位引来了深交所的关注，深交所在问询中要求泰丰智能进一步说明公司的核心竞争力，公司的创新相关情况，公司是否属于成长型创新创业企业、是否符合创业板定位。

　　此外，泰丰智能在招股书中还提及某些产品“可以做到完全与国外产品互换，实现了进口替代”。

　　这也引起了深交所的关注，深交所要求泰丰智能说明公司称实现了进口替代的各类产品具体情况、功能、开发历史、知识产权完整性，前次申报及本次申报报告期内设计收入及比重，技术先进性，对原进口设备市场份额的替代影响等。

　　深交所的关注是有其道理的。众所周知，对于高新技术企业来说，一个非常体现竞争力的指标就是研发能力。2020年、2021年、2022年（以下称报告期），泰丰智能研发费用分别为1588.27万元、1945.03万元2431.43万元，占营业收入的比例分别为4.58%、3.75%及4.05%。同期，同行业公司研发费用率平均值分别为4.11%、4.94%及5.88%，与泰丰智能的走势正好相反，处于持续上涨的态势，且2021年起都远高于泰丰智能。

　　而从员工的学历看，泰丰智能能否对得起“智能”二字也要打个问号。总体来看，泰丰智能员工整体的受教育程度并不高。截至2022年年末，泰丰智能共有员工547人，其中本科及以上员工只有88人，占比16.06%。此外的83.94%员工都是专科及以下学历，这其中，还有265人都没有专科学历，接近全部员工总数的一半。

　　泰丰智能的毛利率同样也低于行业内的平均水平，报告期的毛利率分别为26.77%、28,76%、28.33%，而行业内可比公司的平均毛利率为35.31%、32.26%、29.59%。

　　较低的毛利率水平导致产品原材料价格的变动对于利润的影响就较为明显。报告期内，泰丰智能原材料占营业成本比例大约在70％左右，原材料以钢材及钢材加工件为主，因此钢材的价格波动对公司成本有一定影响。

　　泰丰智能也承认，当原材料价格出现未预期的快速上涨趋势时，如公司未能及时调整产品价格将对公司经营业绩带来一定的不利影响，可能存在营业利润下滑的风险。

　　泰丰智能此次IPO的保荐机构为第一创业证券承销保荐有限责任公司（以下称一创投行），保荐代表人为付林、李兴刚。

　　2021年5月21日，中国证监会披露关于对第一创业证券承销保荐有限责任公司及付林、梁咏梅采取出具警示函监管措施的决定。

　　经查，中国证监会发现第一创业证券承销保荐有限责任公司及付林、梁咏梅在保荐祖名豆制品股份有限公司（以下称祖名股份）首次公开发行股票并上市过程中，在提交的保荐工作报告等材料中，未及时报告、披露祖名股份及其董事长蔡祖明涉嫌行贿的行为及该事项对祖名股份的影响。

　　证监会表示，上述行为违反了《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号—招股说明书》（2015年修订）第七条的规定，并构成《证券发行上市保荐业务管理办法》（证监会令第170号）第六十六条第（五）项所述行为。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十六条的规定，中国证监会决定对第一创业证券承销保荐有限责任公司及付林、梁咏梅采取出具警示函的监督管理措施。

　　而这次，付林又成为泰丰智能的保荐人。当人，一创投行也是劣迹斑斑，2023年4月21日，深交所下发了《关于对保荐代表人张德平、王璐的监管函》。

　　原因起于2022年6月，深交所受理了一创投行推荐的北京东方通科技股份有限公司（以下称东方通）向特定对象发行股票的申请，这一申请在2022年11月获得证监会注册批复。

　　仅过了一个月，东方通在2022年12月21日披露公告称，董事、副总经理曲涛和副总经理王庆丰辞去相应职务，但未说明辞职原因。两天后的2022年12月23日，东方通披露重大事项公告称，曲涛因涉嫌通过东方通虚开增值税专用发票，于2021年9月15日被北京市公安局西城分局刑事拘留，同年10月15日被取保候审；王庆丰于2022年7月14日被北京市公安局大兴分局以协助调查名义带走，于次日被取保候审。

　　作为保荐机构的一创投行，同样有着“隐瞒”。深交所表示，两名保代未及时报告上述重大事项，迟至2023年2月9日才向深交所提交会后事项材料，但仅提及曲王两人辞职，未报告二人被有权机关采取强制措施的情况。